中金公司-电力电气设备行业光伏海外四季度回顾

作者:快乐28 发布时间:2021-05-22 21:01

  :大利亚、美国区录得最多增长;美国EPC龙头企业Swinerton截至2月底的2021年预计并网项目容量已较2020全年并网量高出23%。3)工商业分布式需求有望从二季度起复苏至疫情前水平,Solaredge反馈工商业的渠道库存天数已从此前的高于3个月逐步进入下降通道,欧洲复苏快于美国,预计。”

  1.行业近况近期海外光伏企业陆续发布4Q20业绩并召开电话会,我们就核心内容进行梳理,供投资者追踪光伏海外需求的最新情况。

  3.基于Solarzom组件出口均价以及PVinsight组件报价,四季度海外均价较三季度上涨8%,而国内出口量高位持稳,需求强劲消化组件涨价。

  4.分市场来看,1)美国光伏保持双位数快速增长势头,根据美国EIA数据,全美4Q20分布式光伏装机环比/同比+45%/+23%。

  6.地面电站方面,头部EPC企业Swinerton四季度内实现年内计划装机完成量环比增长10%。

  7.考虑到美国已于四季度内确认延长26%ITC两年,我们认为4Q20的高速增长说明市场内生需求强烈、而非抢装效应。

  8.2)户用逆变器企业欧洲及新兴市场需求向好,Enphase美国以外市场环比/同比+55%/+11%;Solaredge新兴市场出货则录得环比/同比+23%/+33%的增长。

  10.1)美国极端天气频发能源自给成为居民诉求,户用光伏安装商上调2021预期。

  11.主要业务集中于美国的Enphase指引1Q21收入环比/同比+10%/+41%,Q1的意向需求已经显著超出其产能的供给能力(受制于部分半导体元器件的供应短缺,预计2Q21将得到缓解)。

  12.Sunnova上调2021年新增用户的增长预期25%至同比翻倍的水平。

  13.Sunrun表示德州大停电后公司的网站访问量增长了350%,显示美国用户对于电力自足的旺盛需求。

  14.2)制造、EPC企业订单情况显示发达市场2021年地面电站望看到15~30%的同比增长。

  16.EPC企业方面,印度地面电站EPC上市企业S&WSolar在手订单同比增长34%(剔除中东一大单影响后),澳大利亚、美国区录得最多增长;美国EPC龙头企业Swinerton截至2月底的2021年预计并网项目容量已较2020全年并网量高出23%。

  17.3)工商业分布式需求有望从二季度起复苏至疫情前水平,Solaredge反馈工商业的渠道库存天数已从此前的高于3个月逐步进入下降通道,欧洲复苏快于美国,预计到2Q21后可以恢复到正常水平。

  19.Sunrun/Solaredge/Tesla四季度储能配套率或装机均实现环比翻倍,Sunnova客户群中储能渗透率2020全年实现同比翻三倍至9.2%,并预计2021年将同比再翻倍至15%以上。

  22.Solaredge在业绩会上表示其已开始出货兼容550W大尺寸组件的优化器产品,认可大尺寸组件摊薄MLPE逆变器单瓦成本的效应,看好大尺寸趋势推动MLPE在小型工商业场景的加速渗透(2020年实现工商业出货同比+25%)。

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